元日T&Iがコスダック上場で新たな飛躍に備える
液化天然ガス（LNG）と水素エネルギー分野で専門性を備えた元日T&I（Wonil T&I）がコスダックに上場します。これを通じて企業は新たな成長機会を模索しています。
35年以上の経験を持つ元日T&Iは、ガス設備を始まりにLNG、原子力、そして未来のエネルギー源である水素分野に事業を拡大してきました。この会社は独自の技術力を有しており、エネルギー転換時代において重要な役割を果たすことが期待されています。
特に元日T&Iは高圧燃焼式気化器（SCV）を国内で唯一自国化することに成功し、10年間100%の市場占有率を維持しています。また、世界的に珍しい水素貯蔵合金（MH）量産技術を取得した点はこの会社の主な競争力として機能しています。
今回の企業公開（IPO）を通じて、会社の技術的優良性を再確認することができ、今後の成長の重要な基盤となることが期待されています。
企業概要と核心技術
元日T&Iは1990年に「元日産業」という名前で始まり、1998年に法人に転換し現在の社名に変更しました。この会社はLNGおよび水素エネルギー関連の核心設備の開発、製造、販売に力を入れている企業です。エネルギー・パラダイムの変化に応じて事業領域を持続的に拡大しています。
LNGソリューション分野において元日T&Iは高圧燃焼式気化器（SCV）を国産化することに成功し、過去10年間国内市場で100%の占有率を記録しています。SCVはマイナス162℃の超低温LNGを常温の天然ガス（NG）に変換する設備であり、高い熱効率と環境に優しい性質を示します。さらに、LNGの貯蔵および輸送過程で発生する蒸発ガス（BOG）を再液化するBOG再液化器も独占的に供給しており、これはLNGターミナルの運営効率の向上に寄与しています。
元日T&Iは今後もエネルギー産業の革新を先導し、持続可能なエネルギーソリューションを提供するために努力する計画です。
水素ソリューション分野で独自の技術力を持つ企業があります。ここは水素貯蔵合金（MH）量産技術を国内で唯一保有し、これを通じて水素を固体状態で安全に貯蔵する方法を開発しました。MH技術は高圧ガス貯蔵方式よりも爆発のリスクがはるかに低く、貯蔵密度が高いという利点があり、「張保皐-Ⅲ級潜水艦」の空気不欲駆動（AIP）システムに独占的に供給され、その優秀性が認められました。
さらに、この企業は天然ガスから高純度の水素を抽出できる水素改質器技術を取得しています。平沢や安山などのさまざまな水素生産基地および充電所にこの技術を納品した経験があり、炭素捕集技術（CCUS）と連携したブルーハイドロジェン生産技術開発も活発に進めています。これらの努力は元日T&Iが水素生産から貯蔵に至る包括的な技術ポートフォリオを備えることに貢献しています。
財務成績と安定性の確保
元日T&Iは2014年に企業再生手続きを経て困難を経験しましたが、これを克服し経営を正常化することに成功しました。
最近の財務成績は、この回復力を明確に示しています。2024年には売上高が421.9億ウォンに達する見込みで、これは前年の水準を維持することになります。しかし営業利益は63.8億ウォンで、昨年比122.8%増加する驚異的な成長を記録しました。また当期純利益は78.7億ウォンで、なんと334.8%の増加率を示し利益性の改善が顕著です。
これらの成績は、高付加価値製品中心にポートフォリオを再編成し、再生債務の返済を完了したことが大きな役割を果たしたと分析されています。元日T&Iの今後の展望はさらに明るいようです。
2022年の負債比率は178.1%でしたが、2024年には102.1%に減少し、財務安定性が大幅に向上しました。この変化は安定した財務構造を形成するのに寄与しました。
IPOの詳細情報と資金活用計画
元日T&Iはコスダック市場に上場するためにIPOを推進しており、NH投資証券が主要な主管事務所を担当しています。
今回の公募は総1,200,000株を対象としており、新株募集が1,000,000株、旧株売却が200,000株で構成されます。希望公募価格は11,500ウォンから13,500ウォンに設定されており、最終確定された公募価格は13,500ウォンで希望範囲の上限に該当します。
機関投資家の需要予測競争率は1308.07対1に達し、一般公募申込みの競争率は1312.21対1と非常に高い数値を記録しました。
総公募金額は約162億ウォンに達し、上場予定日は2025年5月9日と計画されています。
今回のIPOを通じて確保される新株発行資金は約135億ウォン規模で、会社の主要成長エンジンである水素事業の能力強化のための研究開発に集中される予定です。
詳細に見てみると、水素貯蔵合金の生産能力を増やすための投資が約30億ウォン、潜水艦用水素貯蔵シリンダーの性能試験のための水素充放電設備に約16億ウォンが使用される計画です。また、次世代水素貯蔵技術の開発や中大型改質器およびCCUS技術の商業化のための研究開発（R&D）にも資金が投入される予定です。
このような投資計画は、会社が水素事業を未来の核心成長エンジンとして位置付け、これを通じて市場でのリーディングポジションを確立しようとする意志を明確に示しています。
成長戦略と市場展望
元日T&Iは安定した液化天然ガス（LNG）事業を基盤に水素市場への拡張を加速する方針です。
MH貯蔵技術をさまざまな分野に拡大適用する計画で、これは潜水艦だけでなく建設機械（例：フォークリフト、掘削機）、水素エネルギー貯蔵装置（H-ESS）、船舶なども含まれます。また、より高い貯蔵効率を持つ次世代水素貯蔵素材であるAlaneなどの開発にも注力する予定です。
追加的に、現在開発中の中大型水素改質器と炭素捕集・利用（CCUS）技術を商業化し、ブルーハイドロジェン市場に本格的に進出する目標を立てています。これらの発展計画は、元日T&Iの持続可能な成長と革新を導く重要な要素となるでしょう。
持続的に増加する世界のLNG需要は重要な機会となっています。既存の海外市場での地位をさらに強固にし、新たな市場を開拓することでSCVおよびLNG設備の供給を拡大する計画です。このような戦略を通じて安定した成長を続ける予定です。
また、全世界で強化される炭素中立政策と水素経済の活性化は元日T&Iにとってポジティブな環境を提供するものと予想されます。これにより、会社の成長可能性はさらに高まると見られています。
主要な投資リスク要因
元日T&Iの成長可能性は非常に魅力的です。しかし投資に先立ち注意すべきリスク要因が存在します。2023年現在、Hanwha OceanとPOSCO E&Cという二つの主要顧客に対する売上依存度が81.1%であり、この部分が大きな懸念材料となる可能性があります。これらの企業の受注実績の変化は、会社の全体的な業績に重大な影響を及ぼす可能性が高いです。
さらに、プロジェクトベースの事業の特性上、変動が大きくなる可能性があり、SCVと水素改質器市場での国内外の競争もますます激化しています。また、過去に企業再生手続きを経た事実も投資判断を下す際に考慮すべき重要な要素として作用します。これらの点を総合的に検討し慎重なアプローチが必要です。
結論と投資展望
元日T&IはLNGと水素分野で優れた技術力を持つ企業です。エネルギー転換という大きな流れの中で、この会社は高い成長可能性を有しています。2024年には明確な業績改善が期待されており、成功したIPOを通じて必要な資金を調達する過程がポジティブな動力になるでしょう。市場の高い関心は需要予測や申込競争率を通じて明らかであり、初期流通量が相対的に少ないため上場初期の株価にポジティブな影響を与えると考えられます。
長期的にはIPO資金を基にした水素事業の拡張が成功裏に行われるかどうかが重要です。これは顧客の多様化と持続的な成長を通じて企業価値を決定づける主要な要素となるでしょう。
投資家はこの会社の技術力と成長可能性に対する期待を持っていますが、顧客集中度、競争環境、過去の財務履歴といったリスク要因もしっかりと理解する必要があります。したがって、バランスの取れた視点でアプローチすることが必要です。さらに上場後には会社の実績変化と成長戦略の進行状況を継続的にチェックすることが重要です。
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