万日T&I，准备通过KOSDAQ上市实现新飞跃
在液化天然气（LNG）和氢能领域具有专业知识的万日T&I（Wonil T&I）将在KOSDAQ上市。借此机会，企业寻求新的增长机会。
拥有超过35年的经验的万日T&I，起步于煤气设备，逐步扩展到LNG、核能，以及未来的能源来源氢领域。该公司拥有独特的技术实力，预计将在能源转型时代中发挥重要作用。
特别是万日T&I成功在国内实现高压燃烧气化器（SCV）的国产化，并保持了10年100%的市场份额。此外，拥有全球罕见的氢储合金（MH）大规模生产技术这也是该公司的主要竞争力。
通过此次首次公开募股（IPO），可以进一步确认公司的技术优越性，并预计将为未来的增长奠定重要基础。
企业概述及核心技术能力
万日T&I成立于1990年，最初名为'万日工业'，并于1998年转变为现名。该公司专注于液化天然气（LNG）及氢能相关核心设备的开发、制造和销售。随着能源范式的变化，公司不断扩展业务领域。
在LNG解决方案领域，万日T&I成功完成了高压燃烧气化器（SCV）的国产化，过去10年在国内市场保持了100%的市场份额。SCV是一种将-162°C的超低温LNG转化为常温的天然气（NG）的设备，展现出高热效率和环保性。此外，其独家供应的BOG再液化设备可再液化在LNG储存与运输过程中产生的蒸发气体（BOG），有效提高了LNG终端的运营效率。
万日T&I未来也将致力于引领能源产业的创新，并提供可持续的能源解决方案。
在氢解决方案领域，有一家拥有独特技术实力的公司。该公司拥有国内唯一的氢储合金（MH）大规模生产技术，并开发了安全地以固体形式存储氢的方法。MH技术相比高压气体存储方式具有更低的爆炸风险及更高的存储密度，其技术已被独占地供应至'张保皐-Ⅲ级潜艇'的空气独立推进（AIP）系统，受到了认可。
此外，该公司还掌握了能够从天然气中提取高纯度氢的氢气重整器技术，已经为平泽、安山等多处氢气生产基地和充电站提供了这一技术。与碳捕集技术（CCUS）相结合的蓝氢生产技术开发也在积极进行。这些努力将帮助万日T&I完成从氢生产到储存的全面技术组合。
财务表现及稳定性确保
万日T&I于2014年经历了企业重生程序，经历了困难，但成功克服并使经营正常化。
最近的财务表现清晰地展现了这样的恢复力。预计2024年销售额将达到421.9亿韩元，保持与去年相当的水平。然而，营业利润则为63.8亿韩元，同比增长122.8%，创下了惊人的增长记录。此外，净利润将达到78.7亿韩元，同比增长334.8%，盈利能力显著改善。
这样的业绩归因于以高附加值产品为中心重新调整了产品组合，并完成了偿还重生债务的工作。万日T&I未来展望越发乐观。
2022年的负债比率为178.1%，但预计2024年将降至102.1%，财务稳定性显著提高。这一变化对形成稳定的财务结构做出了贡献。
IPO详细信息及资金利用计划
万日T&I正在推进IPO，以便在KOSDAQ市场上市，NH投资证券是主要的承销商。
此次公募针对1200000股股票，其中新股募集1000000股，旧股销售200000股。希望的公募价格设定在11500韩元至13500韩元之间，最终确认的公募价为13500韩元，属于希望范围的上限。
机构投资者的需求预测竞争率达1308.07：1，普通公募认购竞争率为1312.21：1，创下了非常高的数字。
总公募金额高达约162亿韩元，计划的上市日期为2025年5月9日。
通过此次IPO所获得的新股发行资金约135亿韩元，将集中用于研发，以增强公司的主要增长动力——氢能业务。
具体来看，约30亿韩元用于增加氢储合金的生产能力，约16亿韩元用于潜水艇用氢储罐性能测试的氢充放电设备。此外，还将投入资金用于下一代氢储存技术的开发及中大型重整器和CCUS技术的商业化研究开发（R&D）。
这样的投资计划明确表明了公司把氢能业务作为未来的核心增长动力，力图通过此业务在市场中建立领先地位的决心。
增长战略及市场展望
万日T&I将基于稳定的液化天然气（LNG）业务，加速向氢市场的扩展。
计划将MH储存技术扩展应用于多个领域，包括潜艇、建筑机械（如叉车、挖掘机）、氢能储存装置（H-ESS）、船舶等。此外，还将重点开发储存效率更高的下一代氢储存材料Alane等。
此外，当前正在开发的中大型氢重整器和碳捕集与利用（CCUS）技术将实现商业化，积极进军蓝氢市场。这样的发展计划将成为万日T&I可持续发展与创新的重要因素。
持续上升的全球LNG需求带来了重要的机会。计划进一步巩固在现有海外市场的地位，并开辟新市场，扩大SCV与LNG设备的供应。通过这一战略，预计将持续稳定增长。
此外，全球日益加强的碳中立政策和氢经济的活跃将为万日T&I提供积极的环境，从而提升公司的增长潜力。
主要投资风险因素
万日T&I的增长潜力非常吸引人。然而，在投资前存在一些需谨慎对待的风险因素。截至2023年，对两家主要客户即韩华海洋（Hanwha Ocean）和浦项制铁（POSCO E&C）的销售依赖度高达81.1%，这可能成为一个主要的担忧。这些企业的订单表现变化可能对公司的整体业绩产生重大影响。
此外，项目基础业务的特性使得波动性较大，而SCV和氢重整器市场的国内外竞争也日益激烈。同时，曾经历过企业重生程序的历史也是在做投资决策时必须考虑的重要因素。因此，有必要综合考虑这些因素，并采取谨慎的态度。
结论及投资展望
万日T&I是一家在LNG和氢领域拥有卓越技术实力的企业。在能源转型的大浪潮中，该公司拥有很高的增长潜力。预计2024年将出现明显的业绩改善，通过成功的IPO获得所需资金，将成为积极的动力。市场的高度关注通过需求预测和认购竞争率得以体现，而初始流通量相对较少，这对上市初期的股价将产生积极影响。
从长期来看，以IPO资金为基础的氢业务的扩展是否成功将至关重要。这是通过客户多样化和持续增长来决定企业价值的关键因素。
投资者对公司的技术实力和增长潜力抱有期待，但也需充分理解客户集中度、竞争环境以及过去的财务历史等风险因素。因此，需要采取平衡的视角。此外，上市后持续监测公司的业绩变化和增长战略进展情况也很重要。
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